Облигации в юанях, выпущенные зарубежными организациями в Китае, называются ?панда-бондами? (Panda Bonds). После прошлогоднего рекордно высокого объема эмиссии, в первом квартале этого года компании с панда-бондами вновь зафиксировали успешный старт, что укрепило повышение популярности на мировом рынке облигаций и привлекло всеобщее внимание.

Несмотря на то, что панда-бонды появились относительно поздно, темпы их развития в последние годы вовсе не были замедленными. По мере углубления двусторонней открытости финансового рынка Китая и неуклонного прогресса в интернационализации юаня (CNY), панда-бонды, являясь важной частью двусторонней открытости внутреннего рынка капитала, сыграли важную роль в привлечении международных эмитентов и инвесторов, обогащении структуры рынка ценных бумаг и расширении внешней открытости. В 2023 году годовой объем выпуска панда-бондов впервые превысил отметку в 150 млрд юаней, а количество организаций-эмитентов, количество периодов выпуска и эмиссионные масштабы увеличились более чем на 80 % в годовом исчислении, достигнув самого высокого уровня за последние годы. 

Рекордно высокий показатель отражает относительно низкие затраты на финансирование и постоянную оптимизацию институциональной среды в Китае. По сравнению с рынком облигаций в долларах США, стоимость финансирования на рынке облигаций в юанях имеет значительные преимущества. В прошлом, в условиях низких процентных ставок по доллару США, большинство международных компаний, как правило, завершали выпуск облигаций на рынке облигаций в долларах США, а затем переводили средства в юани для привлечения капитала в свои филиалы в Китае. Сейчас, из-за высоких процентных ставок по доллару США, эти международные компании, как правило, напрямую выпускают облигации в юанях для удовлетворения своих финансовых потребностей. Облигации панда-бонды также стали для зарубежных эмитентов важным средством ?снижения издержек?. 

В дополнение к экономическому преимуществу, институциональное соответствие стало еще одной важной ?силой притяжения?. В декабре 2022 года Народный банк Китая и Государственное управление валютного контроля КНР совместно выпустили Уведомление по вопросам, связанным с управлением долговыми ценными бумагами, выпущенными зарубежными организациями в Китае. Этот документ унифицировал правила управления денежным капиталом панда-бондов на межбанковском рынке облигаций и биржевом рынке облигаций, способствуя интегрированному управлению национальной и иностранной валютой и еще больше повысил удобство финансирования иностранными компаниями на внутреннем рынке облигаций. В сентябре 2023 года Национальная ассоциация инвестиционных организаций на финансовых рынках (NAFMII) Китая опубликовала Уведомление о пилотной оптимизации ценообразования на облигации и механизма их регистрации иностранными организациями с целью изучения и апробирования содействия раскрытию цен на облигации, увеличения числа и типов инвесторов, а также повышения вторичной ликвидности, в целях дальнейшего содействия отечественным и иностранным организациям в участии в инвестициях и финансировании панда-бондов. Эти меры по совершенствованию нормативной базы и гибкой эмиссии обеспечили хорошую институциональную основу для активного развития рынка панда-бондов. 

Расширенный выпуск панда-бондов эффективно способствовал интернационализации юаня. Выпуск панда-бондов способствовал созданию пула оффшорных юаней. В то же время трансграничное использование юаня также позволило большому числу зарубежных институциональных инвесторов участвовать в китайском рынке облигаций, укрепляя бесперебойное функционирование каналов рециркуляции юаня, создавая замкнутый цикл интернационализации юаня и повышая валютную ликвидность юаня. В среднесрочной и долгосрочной перспективе объем рынка панда-бондов увеличится, и широкое применение юаня сыграет свою роль в его росте. Кроме того, развитие рынка панда-бондов будет способствовать дальнейшему созданию и совершенствованию комплексных механизмов для внутреннего и внешнего обращения юаня, а также заложит более прочную основу для интернационализации юаня.

В последние годы Китай неуклонно продвигает интернационализацию юаня и предоставляет отечественным и иностранным хозяйствующим субъектам более разнообразные и удобные валютные возможности. Международный статус и глобальное влияние юаня постоянно повышаются. К настоящему моменту он стал четвертой платежной валютой в мире, третьей валютой финансирования торговли и пятой валютой для торговли иностранной валютой в мире. Стабильность, безопасность, маркетизация и глобализация юаня не только повышают признание юаня международным сообществом, но и способствуют неуклонному продвижению юаня к ?сильной валюте?.